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证券市场三大“危墙”碰不得

来源:互联网 作者:佚名 时间:02-21 09:38:22 浏览:
一、君子不立于危墙之下;二、天下没有免费的午餐。前者出于《孟子》,而后者家喻户晓,与其说是格言不如说是俗语。

  在2011年的证券市场,哪些领域是危墙?

  一是地产,二是金融,三是东部苟延残喘的中低端制造业。按照估值计算,地产金融均处于低位,应是介入良机,事实上2010年年底地产股也曾飞升数日,但地产股的心升昙花一现旋即湮灭。而金融股虽然处于历史低位,却无反弹迹象,相反,还在融资再融资的压力下如履薄冰,而东部地区处于用工荒之中,与中西部抢夺民工资源的努力注定不会成功。

  无论房地产市场对于中国GDP有多重要,所有理智的人都已经认识到房地产对中国金融与实体经济的风险,如果中国融资抵押担保、资金的流动之源全部来自于房地产,如果中国的GDP来自于水泥砖块,中国就是下一轮资产泡沫与产业空心化的圣殿。因为全球金融危机而中断的房地产调控在后金融危机时代卷土重来,绝非无数个蜻蜓点水式的经济小调整中无关重要的一环,而是中国十二五经济结构转型的核心。

  见机早的房地产企业已经开始主动减速。今年1月12日,万科董事长王石公开表示,万科2011年的销售额不能超过1400亿,换言之,今年万科的销售额增长率将控制在40%以内。销售领跑的房地产企业主动降速,是为了获得持久的收益,以应对随时袭来的调控。成为2009、2010年楼市激素的二三线城市已有透支之虞,实行未行房产先行的局面不可能持续,今后二三线城市的房地产价格将处于严密的监控之中。

  金融业则处于买单阶段,前两年救市超发的货币在这两年通过各种手段回收,其中包括发债、再融资、加息等等手段。

  对金融行业来说,加息与抑制贷款规模扼住业绩增长的咽喉。新兴市场经济体增长与通胀并存,通胀压力急剧上升。俄罗斯联邦国家统计局1月11日公布的最终统计数据显示,2010年全年俄通胀率为8.8%,印度与俄罗斯不分伯仲,中国的通胀预期也在节节上升,可能在二季度达到高峰。

  即使再不情愿,即使地方投融资平台存在巨大的还款付息压力,央行也不得不加息,否则,食品价格继续高涨原材料价格上升吞噬企业的利润导致失业率上升,埃及就是前车之鉴。中国央行开启加息周期,央行三次加息,这远不是终结。麦肯锡公司最近发布的一份研究报告指出,全球延续30年的低利率时代已经过去,未来20年内,来自中国和其他大型新兴经济体的投资需求将超过全球储蓄,从而导致实际利率上升。


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